Contexto de la propuesta de Nasdaq
El 8 de septiembre de 2025, Nasdaq presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) la propuesta SR-NASDAQ-2025-072, que busca permitir la negociación de acciones y ETF tokenizados usando tecnología blockchain. Este sistema permitiría a los inversores elegir entre liquidaciones tradicionales o tokenizadas, prometiendo mayor eficiencia en el mercado sin afectar el National Best Bid and Offer (NBBO). La SEC tiene un período de revisión inicial de 45 días, con posible aprobación para febrero de 2026 si no hay extensiones.
- Objetivo: Reducir los tiempos de liquidación, actualmente en T+2 (dos días hábiles).
- Impacto potencial: Afectaría a los 4,000 emisores listados en Nasdaq.
- Contexto global: El mercado de activos tokenizados alcanzó $10 mil millones en 2024.
Críticas de Ondo Finance a la transparencia
El 15 de octubre de 2025, Ondo Finance, una empresa enfocada en finanzas descentralizadas (DeFi) y tokenización de activos, envió una carta abierta a la SEC solicitando posponer o rechazar la propuesta. Argumentan que Nasdaq no ha revelado detalles clave sobre la integración con la Depository Trust Company (DTC), que procesa más de 2 billones de transacciones de valores al año en EE. UU. Esta falta de claridad podría violar la Ley de Bolsa de Valores de 1934, que exige información pública suficiente.
- Preocupación principal: La opacidad en el proceso de liquidación con DTC.
- Riesgo señalado: Barreras para innovadores pequeños en DeFi.
- Cita de Ondo: “La propuesta no proporciona detalles públicos sobre el proceso de liquidación posterior a la negociación con DTC.”
Implicaciones para el mercado
La propuesta de Nasdaq busca modernizar las finanzas tradicionales, pero Ondo advierte que podría favorecer a grandes instituciones, limitando la competencia en el sector de tokenización. La falta de detalles dificulta evaluar riesgos y beneficios para los inversores y otros actores del mercado. En plataformas como X, la discusión refleja apoyo parcial a las preocupaciones de Ondo, especialmente entre defensores de DeFi que buscan un mercado más inclusivo.
- Volumen del DTC: Maneja 2 billones de transacciones anuales.
- Crecimiento del mercado: La tokenización global alcanzó $10 mil millones en 2024.
- Sin respuesta oficial: Hasta el 19 de octubre de 2025, ni Nasdaq ni la SEC han comentado públicamente.
Qué pueden hacer los lectores
Los interesados pueden participar en el proceso enviando comentarios a la SEC sobre el expediente SR-NASDAQ-2025-072 antes de que finalice el período de revisión, accesible en el sitio web oficial de la SEC. Monitorear las actualizaciones de la SEC será crucial, ya que una aprobación sin cambios podría transformar la liquidación de valores, pero también plantea riesgos de exclusión para innovadores emergentes.
- Acción recomendada: Consultar el expediente en www.sec.gov.
- Plazo clave: Período de revisión inicial de 45 días desde el 8 de septiembre.
- Impacto a largo plazo: Podría redefinir la infraestructura financiera si se aprueba.
