La reciente decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de reducir las tasas de interés en 25 puntos básicos ha desencadenado un nuevo escenario para los bancos centrales asiáticos, que ahora cuentan con mayor margen para implementar políticas monetarias más laxas. En un contexto de crecientes tensiones comerciales y un crecimiento global ralentizado, esta medida podría marcar el inicio de un ciclo prolongado de recortes en Asia. A continuación, exploramos los detalles, las excepciones y las perspectivas para la región.
Factores clave del recorte de tasas de la Fed y su impacto en Asia
- Recorte de la Fed y proyecciones: La Fed bajó su tasa de referencia al 4%-4,25%, con dos recortes adicionales previstos para 2025, según Jerome Powell, quien lo calificó como un «recorte de gestión de riesgos».
- Espacio para Asia: La reducción de la brecha entre los rendimientos de bonos de EE.UU. y Asia alivia las presiones sobre las monedas asiáticas, permitiendo recortes en economías con desafíos internos.
- Dólar débil: Un dólar estadounidense en tendencia bajista, con el índice ICE en 97,419 (+0,07%), ofrece a los bancos asiáticos mayor flexibilidad para flexibilizar políticas.
Bancos centrales asiáticos que lideran la flexibilización
Varios bancos centrales de la región ya han actuado para mitigar los efectos de los aranceles impuestos por la administración Trump:
- Banco de Corea: Redujo su tasa a un mínimo de tres años en mayo.
- Reserva de Australia: Bajó las tasas a un nivel de dos años en agosto.
- Banco de la Reserva de India: Implementó un recorte de 50 puntos básicos en junio, el más significativo de la región.
«La postura general de política en Asia será más acomodaticia», afirmó Peiqian Liu, economista de Asia en Fidelity International.
Economías asiáticas con crecimiento resiliente
Economías dependientes de las exportaciones han mostrado resistencia:
- Japón, Corea del Sur y Singapur: Reportaron un crecimiento mejor al esperado en el segundo trimestre de 2025, con Seúl y Singapur evitando recesiones técnicas.
- India: Su crecimiento, impulsado por la demanda interna, registró un sólido desempeño, con una inflación de 2,07% en agosto, dentro del rango objetivo del 2%-6% del RBI.
Betty Wang, de Oxford Economics, señaló: «Un dólar más débil ha generado espacio adicional para que los bancos asiáticos flexibilicen más hacia finales de 2025, respondiendo a preocupaciones por el crecimiento».
Excepciones: China y Japón mantienen su rumbo
Dos gigantes asiáticos resisten la tendencia de recortes:
- Japón: El Banco de Japón planea aumentar tasas para normalizar su política, con la inflación por encima del 2% durante más de tres años. Se espera que mantenga su postura en la reunión del 19 de septiembre, con alzas proyectadas para más adelante.
- China: El Banco Popular de China dejó su tasa a corto plazo en 1,4%, priorizando evitar una burbuja bursátil. El yuan offshore, en 7,1121 (+0,12%), podría fortalecerse a 7 contra el dólar para fin de año.
Tianchen Xu, de la Unidad de Inteligencia Económica, indicó que China busca evitar una apreciación excesiva del yuan mientras enfrenta signos de desaceleración, como exportaciones débiles y un menor desempeño en ventas minoristas y producción industrial en agosto.
Perspectivas para la flexibilización monetaria en Asia
- Ciclo prolongado: La baja inflación y el crecimiento resiliente en Asia sugieren un ciclo de recortes más largo que en EE.UU., donde la Fed enfrenta restricciones por temores inflacionarios.
- India como excepción: Su sólido crecimiento interno y espacio dentro del rango de inflación permiten más alivio monetario si los vientos comerciales globales se intensifican.
- China en el mediano plazo: A pesar de mantener tasas, el recorte de la Fed abre opciones para que Pekín implemente estímulos ante desafíos domésticos como la deflación.
Chi Lo, de BNP Paribas Asset Management, destacó que las tasas reales en Asia, aún por encima de promedios históricos, ofrecen margen para más ajustes.
Navegando un equilibrio delicado
El recorte de la Fed ha dado a los bancos centrales asiáticos un respiro para abordar los desafíos de un entorno comercial tenso y un crecimiento global incierto. Mientras algunos países ya han actuado con decisión, otros, como China y Japón, optan por la cautela. Con un dólar en declive y condiciones económicas favorables, Asia podría liderar una ola de flexibilización monetaria en los próximos meses, pero el ritmo dependerá de la evolución de los indicadores económicos y las dinámicas comerciales globales.
