La Corte Suprema de EE.UU. anunció que en noviembre escuchará argumentos sobre la legalidad de ciertos aranceles comerciales. Si se declaran ilegales, podrían ser reemplazados por nuevos aranceles en 2026, con tasas que variarían según el país exportador, generando incertidumbre en el comercio global.
Reembolsos y estímulo fiscal
De declararse ilegales, quienes pagaron aranceles desde abril de 2025 podrían recibir reembolsos, estimados en 0.5% a 0.7% del PIB, según el Secretario del Tesoro, Bessent. Esto actuaría como un estímulo fiscal, beneficiando principalmente a pequeñas empresas estadounidenses, que representan dos tercios de los pagos de aranceles. Sin embargo, aumentaría el déficit fiscal.
Riesgos inflacionarios
Los nuevos aranceles podrían generar inflación. Si las tasas bajan, los precios podrían no ajustarse a la baja debido a la «pegajosidad de precios». Si suben, los costos de bienes importados aumentarían, presionando la inflación. Esto podría complicar la política monetaria de la Reserva Federal.
Impacto potencial de un fallo de la Corte Suprema sobre aranceles en EE.UU
Un fallo que declare ilegales los actuales aranceles podría generar una corrección inicial moderada en el S&P 500 (3–7%), reflejando la incertidumbre comercial y el riesgo de represalias internacionales. La volatilidad sería más marcada en sectores con alta exposición a importaciones, como tecnología, manufactura y retail.
En paralelo, los reembolsos de aranceles estimados entre el 0,5% y el 0,7% del PIB actuarían como un estímulo fiscal temporal, favoreciendo especialmente a las pequeñas y medianas empresas, lo que podría trasladarse en un mejor desempeño relativo del Russell 2000 frente al S&P 500. No obstante, este alivio también supondría un aumento en el déficit fiscal.
A mediano plazo, la introducción de nuevos aranceles en 2026 podría añadir presiones inflacionarias, dificultando la política monetaria de la Reserva Federal y afectando valoraciones de mercado. Sin embargo, un reemplazo rápido y predecible de los aranceles contribuiría a estabilizar las expectativas y reducir la volatilidad en los índices bursátiles.
Pronósticos sobre Legalidad de Aranceles en la Corte Suprema
- Probabilidad: ~50% para legalidad (Polymarket, Kalshi, por sesgo conservador de la Corte Suprema 6-3) vs. 50-60% para ilegalidad (expertos en Seeking Alpha, Reuters, por precedentes y Doctrina de Preguntas Mayores). Fallo de apelaciones (agosto 2025) ya los declaró ilegales.
- Perspectivas: Trump y Bessent confían en legalidad, con planes alternativos (Sección 232). Analistas legales ven argumentos débiles; ilegalidad implica reembolsos de $750B-$1T.
- Cronología: Argumentos en noviembre 2025, fallo probable en 2026. Monitorea Polymarket para actualizaciones.
